企業新聞 2020-09-27

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        搜狐財經聯合《經濟》雜志系列訪談——“致知100人”第84期

        本期嘉賓︰中國人民大學經濟研究所所長护找我、中誠信集團董事長 毛振華

        如何看待當前中國的宏觀經濟形勢地开始?未來的宏觀經濟政策應該如何調整告诫她?搜狐財經對話了中國人民大學經濟研究所所長战魂王、中誠信集團董事長毛振華教授主唐啸。

        在對話中RP才算,毛振華將今年的疫情對全球和中國的經濟影響與2008年金融危機比較食材,認為2020年西方國家的經濟很難實現零以上的增長爱一点,而中國由于有效控制了疫情力竟,復工復產力度持續他满嘴,經濟有望實現正增長身回去。

        在此背景下植广泛,中國或有機會像2008年金融危機後一樣迎來“錯峰發展”受诱惑,佔全球經濟總量的比重會進一步上升女人学。

        毛振華同時提醒师父你,2008年的量化寬松政策導致宏觀杠桿率快速上行他逃开,債務風險突出占据三。此外泪水顺,寬松貨幣政策下大量貨幣投放到“鐵公基”等項目里面死,但投資效率很低否决。對企業而言时间差,過多地借貸會導致債務風險增加戟刃处,造成違約迷醉。

        毛振華說务求,“企業有危機的時候风一样,應首先考慮調整資本結構管崁,進行低價擴股或並購重組死字写,而不是再去借錢找死都。”

        毛振華建議被谁冷,應該更多地發揮財政政策的作用研究去,加大對中小企業減稅降費的力度耍什,比如給武漢地區減免三年的稅費怕遇。財政赤字率不僅應突破3%陌眼前,而且應該更高闭,後續應加大國債發行的力度放地。

        就財政投入而言绿发老,毛振華建議應該把錢投給市場主體住客,更多地用于民生她感受,比如刺激消費跤。

        在刺激居民消費上哪两幅,毛振華建議應該向全體居民等額發放消費券它穿透。

     “因為甄別困難群體的成本很高缓流过,而且會帶來很大的道德風險和法律風險几分难。對于富人來說万期盼,可以建一個基金鼓勵他們放棄帝抛,比如中高收入者可以放棄消費券82121,通過基金再發放給困難居民书桌上。”毛振華說人傻眼。關于發放金額奉行一,毛振華認為其他地區可以每人發放3000元洁地问,武漢可以發放10000元冰封落。武漢人口千萬磨砺,考慮到消費拉動的乘數效應商权,1000億元消費會帶來更大規模的GDP满眼尽,這一成本是值得的前迈出。

 

        中國人民大學經濟研究所所長找死都、中誠信集團董事長毛振華與搜狐財經對話
        搜狐財經︰如何看待當前的宏觀經濟形勢系统骂?

        毛振華︰今年非常特殊叫一声,每個月都有新的判斷出过一。疫情的發展遠遠超出了我們的預期难寻,即便現在仍有很大的不確定性扑出。

        總的來看前三战,由于西方國家疫情控制力度不足惜自己,疫情持續沖擊經濟mLGBD,所以西方國家經濟很難實現零以上的增長少跟他。

        相對而言四十,中國有效控制了疫情一海神,加大力度復工復產地蛛丝。中國經濟下半年應該能持續實現正增長动人民,並有底氣把上半年的損失追回來一部分初柔水。

        今年中國會再次迎來像2008年那樣錯峰發展的機遇弹古筝,在全球經濟總量的比重會進一步上升—一骑。

         搜狐財經︰在當前局勢下杀人行,我國應該如何把握這次錯峰發展的機遇断增幅,在宏觀政策調控方面應該做哪些調整这话?

        毛振華︰2008年金融危機後杯羹,我國抓住了超常規的錯峰發展機遇要听她。中國在沒有金融危機的情況下出台了跟其他國家差不多甚至更激烈的刺激政策搂紧她。

        強刺激的穩增長政策對于帶動中國經濟在全球率先復甦發揮了積極作用幸好你,中國經濟在全球地位上升的重要基礎都是在這個時期奠定的哪条,2009年中國成為世界第二大經濟體可截至,後來又成為世界第一大貿易國惜她。

        但2008年的反危機政策有些問題值得關注画意。在進行量化寬松的時候力攻击,累積了很高的債務格晓,政府債務和企業債務急速擴張饰里贵。

        在金融危機之前置较好,居民的債務率非常低-好,隨著各部門債務率輪番上漲己教导,居民部門債務也隨之上升举杯。中產階級以上的家庭基本上都有負債背下,並且負債率不低妈妈白。

        從過去全球的經驗來看完成这,債務累積到一定程度會帶來很大的風險两颗豆,可能會造成經濟危機今儿实,我們要對債務風險保持警惕我轻笑。況且當前疫情導致絕大多數居民收入下滑您我、消費能力下降敌人既,很多借錢的企業也可能出現違約現象帽沿下。        

        在整個社會資源既定的情況下兄妹中,債務比重進一步上升可能帶來更大的負效應找你玩。因此地场面,我們今天有必要吸取2008年危機的經驗教訓够重视,要堅持穩增長面下震、防風險的雙底線思維386202。

        現在的情況要以穩增長為主上加难,兼顧防風險颤抖。要找到有利于穩增長的政策工具他改变,同時風險要可控他拉过。對于擴大債務工具的方法要慎重半空中,要精準撩袖。貨幣政策不要大水漫灌掀开被,即使是結構性的寬松也要非常謹慎村落前,避免擴大債務危機和違約風險身边多。

        疫情之下无,我們采取了更加靈活適度的穩健貨幣政策我扔,但貨幣投放出來之後身体变,難以找到落地的項目这种突。在這種背景下怪什,新的經濟政策一定要加強針對性力量使,既要救急显浓郁,又能跟長遠的發展戰略少沖突王并、不沖突计划最。

        大規模的基建害她、“鐵公基”這樣的項目挖掘已經到了盡頭好儿。當前貨幣的大量投放並不能有效實現資本形成双掌间,資金利用不僅效率低令停顿,而且見效時間長念起。

        所以找齐,要改變過去的習慣几分钟,在重大項目上的財政投入應非常慎重敞亮,財政投入應更多地向民生傾斜自身潜。

        另外被女儿,要防止經濟斷崖式的下行想查,一定要加強同世界經濟的聯系或独自,讓產能得到有效發揮妖精行,抓住一切機會穩定生產滴溜溜,穩定市場忠厚。

        搜狐財經︰中國今年財政赤字率超過3.6%疯老,您認為財政政策和貨幣政策哪一個應該發揮主要作用骸骨?

        毛振華︰首先3%的紅線是個經驗數據没牙,是常態經濟環境下對財政政策限制的一個標準被她牵。但現在應對百年不遇的全球性危機路程上,財政赤字率應該突破3%难怪她,積極的財政政策應發揮更為重要的作用哝。

        由于中國貨幣的投放都是用債務工具突才好,而債務投放都是有利息的上攀登,中國的利息大概佔了GDP的15%到17%琼索性,是全世界最高的國家之一一声轰。

        貨幣政策進一步寬松所帶來的後果就是社會債務和利息支付的成本上升暗器砸,給全社會帶來了相當重的債務包袱赶出去,因此財政上的發力非常重要三条腿。財政發力主要可以通過兩點來實現一偏,如給企業減稅或者向居民發放福利连奥。

        綜合來看人研究,我們依然要延續比較謹慎的總量政策乎什,但結構上不應過于謹慎女老板,財政赤字率應該突破3%于抓狂,並且還可以進一步提高中途并。

        搜狐財經︰相對美國睡觉啦,我們的債市規模相對較型嬉狻,您覺得現在是否適合擴大發行國債和企業債眼角都,建立更加龐大的債券市場急白?

        毛振華︰總體來看轻装简,當前債券市場要根據企業的需求進行調整说说你,但國債量並不大一旁冷,而且國債佔比太小连无涯。當前形勢下一拍我,如果還不起債的企業發行過多的債券属性箭,就會導致債務違約安静过,最後引發系統性的問題迷人。

        因為有不少企業是在常態經濟環境下就有可能要被淘汰的企業眉一歪,在疫情困難的特殊時期借了錢死黏,反而進一步加速企業死亡对平衡,進而加劇了債務風險右手骤。因此论国力,對于這類缺錢的企業时间实,更不能鼓勵他們去借錢抖抖身。

        另一方面敢踢,在實體經濟本身效率較低的時候天重复,資金容易空轉情绪难,很難直達實體經濟太穷酸。

        所以我認為沉默则,當前應通過政府加大加杠桿力度两人使,企業舉債應該更加嚴格規範片翠绿。企業有危機的時候设施,應首先考慮調整資本結構群居怪,進行低價擴股或並購重組岁地样,而不是再去借錢一脚。

        搜狐財經︰盡管當前我國實行了寬松的貨幣政策儿清光,但是CPI漲幅收窄间中,PPI同比下降猫叫骤。您認為我國未來的風險主要是通脹還是通縮心思何?

        毛振華︰CPI與PPI的分化是客觀存在的普通兔。現在需求下降神气,產能過剩;一般消費品的生產能力過剩盟般,是壓制CPI的重要原因龌龊念。

        服務業產品都是打折促銷柴禾,一般工業支撐品供過于求很多,所以未來出現惡性通貨膨脹的可能性不大洗成。

        現在全社會除了少數階層之外稀巴烂,居民收入普遍下降白虎敢,需求端購買力不足分辨出。雖然貨幣發行是膨脹的血脉存,但是價格和需求並沒有同時提高闲闲问,就會造成通縮的現象高官。所以我認為P放喽,如果不采取措施很彻底,通縮的可能性大于通脹的可能性腰上。

        搜狐財經︰針對這個問題极热,有哪些解決的辦法期待正?

        毛振華︰核心要從需求端發力犯难些,提升居民的消費能力宝宝灌。居民的消費需求受收入制約些杀,首先要解決收入分配的問題吃哦,提高勞動者的收入水平花哨。

        但在收入分配方面上下悬,如果把勞動者分配的部分提得太高名飞,就會出現企業勞動者成本上升的問題条小溪,最優的解決方案就是把政府部門的分配讓一部分給勞動者定心。

        政府可以通過兩個方面實現轉移支付︰一方面是加大社會保障方面的投入怀送抱,讓居民減少後顧之憂六十米,放心消費;另一方面是讓勞動者提高收入浇注,有錢消費魂居。

        由于消費隨著收入的增加呈邊際遞減的規律好骂,所以進一步提高富人消費的空間很形掌稹,但如果提高工薪階層的分配收入破绽,他們會在短期內把大部分收入轉化為消費召唤她。

        搜狐財經︰在刺激居民的消費能力方面补魔力,您覺得應長期發放消費券還是現金補助他战?

        毛振華︰我覺得應該發放消費券做并。現在大家的基本生活消費傾向是下降的去反抗,特別是非剛需消費这人脑。消費券能夠讓市場重新得到啟動进融炉,讓基層中小服務業得到保障快收口,而不是把錢用于儲蓄和財富投資要忍痛。這個消費券不是“打折券”敞亮,而是錢的代名詞内达。

        現在很多地方的消費券是政府組織商家捆綁促銷草骤,政府不用拿錢或者少拿錢更别提,捆綁之後居民要使用消費券還需要自己去出錢匹配她租住。

        另外初宗门,應該向全體居民等額發放足額購買的消費券唐三皱,而不是采取差別性的發放快四。因為甄別困難群眾的成本很高忘过,而且會帶來很大的道德風險和法律風險叫枭杀。

        對于富人來說山海,可以建一個基金鼓勵他們放棄点想受,比如中高收入者可以選擇放棄消費券想开口,放棄的消費券還通過基金再發放給困難居民复加。

        搜狐財經︰在消費券的設計上这包,是否需要用在非剛需的消費品上已经都?

        毛振華︰這可以根據各個地方的情況來制定层皮,消費券可以在剛需和非剛需消費之間置換管逗留,總的來說是肯定能夠對非剛需消費形成一定的支撐乎想通。

        還有一個重要的考慮就是样甩,政府不應對消費內容進行過細的劃分一起杀,過細的劃分過程繁瑣且不一定帶來公平你说你。

        在強調公平性和可操作性的情況下自觉感,政府如果不考慮老百姓的想法邪月虽,往往帶來更高的成本要实施,達不到預期的效果几人沿。

        我認為武漢地區可以多發一點陷花海。比如怀中睡,其他地方發3000元知道干,武漢可以發10000元耀下并。作為一次性開支來講时发生,像武漢市1000萬居民會帶來1000億元的消費先前略,考慮到消費拉動的乘數效應务,1000億元消費會帶來更大規模的GDP要认准,這是很值得的城郊一。

        搜狐財經︰現在如何救助中小企業枉多?

        毛振華︰“六保”核心是保就業时候亮,保就業的核心是保中小企業断增幅。

        國有大型企業多是資本密集型上去一,解決的就業有限雪闭,受到危機的沖擊也相對較懈弊鳌,不會輕易解聘員工右手递,所以國有企業不是保就業核心關注的領域弄疼你。

        而中小企業大部分是勞動力密集型起少年、科技創新型和出口外匯型企業远远比,雇佣勞動力多金色珠。

        因此比你要,加大中小企業扶持的力度三人回,精準施策非常重要下疾行。但不能過度引導銀行信貸救助中小企業肉排。通過銀行信貸救助中小企業地喊,甚至給銀行規定比例去放貸是不合理的快答应,因為銀行自身運營的客觀規律導致銀行不適合給風險企業貸款顿时吼。

        因此脸比,要強調財政方面的支持讲一,給企業減免稅費甚至直接發放就業補貼钱可。像武漢地區可以減免三年稅費柄月刃,但減免稅費的企業要解決一定的就業指標学院获。

        搜狐財經︰針對目前的就業問題钱眼底,政府可以采取哪方面的措施待我?

        毛振華︰我覺得要兩方面著手则含,一是精準施策中小企業教皇启。讓中小企業運轉起來我叫它,讓他們得到真正看得見摸得著的支持他吓,給他們信心城墙外,而不是給他們增加債務負擔纯净水。

        另一方面就是鼓勵人們采取各種形式的就業一坨红,包括擺地攤也是應急的方法霎时间。地攤經濟扶持小型創業者你提,各種服務業應運而生剑侠,這是應對中小企業倒閉的補充措施死死压,但就業政策仍然需要更加全方面的支持败。

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