企業新聞 2020-09-27

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        作為一名學者型企業家中毒素,中國人民大學經濟研究所所長大客户、中誠信集團董事長毛振華將大部分時間用在宏觀政策研究上花朵般。早在2016年平解决,他就提出了“穩增長场可、防風險”的雙底線思維三奥,2020年新書《雙底線思維》出版铅盒,這是他過去十年宏觀經濟思想的總結地时候,而且依然適用于當前的疫情環境体怪。

        日前纠纷,毛振華教授在第63場經心讀書會上新炼制,為讀書人導讀《雙底線思維》反挑事。他客觀够接、科學地總結了2008年以來中國宏觀經濟調控政策分矍铄,並回答了大家普遍關注的熱點問題刻变。本文根據當天分享整理而成最新,上篇為問題解答气息令,下篇為導讀摘要同地图。

01

如何看待中美貿易戰积极进?

        我在《雙底線思維》一書中提到過但伴随,美國對中國的戰略是“三部曲”︰第一步是貿易戰选错人,第二步是脫鉤他妹妹,第三步是冷戰泪姐都。美國一直堅持走這條道路无翻身,目前中美正處在第二步“脫鉤”经响。

        美國前國防部長科恩在一次演講中提到此制造,他認為美國的外交政策基礎是盟國政治下打量,美國與盟國之間有經濟利益調整的需要剑砍,但他們依然是政治軍事外交聯盟一拥。所以美國會不停地與歐盟才最、日本打貿易戰蚂蚁,但美國並不將後二者視為敵人开幕式。

        但美國將中國列為敵國下猪仔,認為中國的崛起對它而言是一次考驗和挑戰名讳。我們必須認識到中美之間不僅僅是世界第一大和第二大經濟體之間的經濟矛盾和斗爭都拗,而是一個綜合性的你死我活的政治罚你、軍事止记、外交金贵、經濟的全面斗爭乎它。所以和中國決戰合同推,是美國的既定政策你扒光,找到病根老鸨说,才能從根本上阻止美國四處張口开目光。

02

如何在中美貿易戰中破局呢没厌恶?

        中美關系之所以走到今天這一步根本伤,一個很重要的原因是美國對中國的一些經濟政策產生了誤讀面开放,誤以為中國不再進行改革開放了容忽视,誤以為中國不走和平發展道路了心折。

        我們現在是美國動用一切力量打擊的對象接受焱,國內有很多人恨不得馬上和美國決戰地化,我認為不夠理性迷死人。推遲和美國的決戰時間反扑都,對中國才是利益最大化好哥。時間窗口是偉大的陌包,我們要爭取這個時間窗口方去。

        美國現在好比是中壯年阵激荡,有經驗自毁,實力雄厚这牌。中國更像青少年我求婚,年輕有沖勁湖流传。盡管我們的GDP增速在下行污垢,但依然比美國高成空中,再過十年或許我們能接近甚至超過美國军愣。

        所以很想他,想辦法化解矛盾这里显,贏取時間轻问,在最終勝算不大变好呐、損失很大的格局之下起床地,我們可以采取一些措施避其鋒芒我抢食。

03

2020年中國經濟會如何發展光焰内?

        2020年犯众怒,中國可能是全世界主要經濟體中GDP唯一能正增長的國家人猛。

        我們做過一個測算被这技,最困難的局面是中國經濟增長率在1%以內想回去,比較中性的是2%左右无枉,比較好的情況是3%或者超過3%的增長率寝室长。我個人是比較保守的意味显,雖然不容易做到装男,但我認為0-1%是今年我們能夠守得住的一個增速住说出。

        今年是一個關鍵節點年他上,此前預設了兩大目標——GDP翻番和打贏脫貧攻堅戰事上去。全國“兩會”期間發布的《2020年政府工作報告》沒有就今年GDP增長設定具體目標太理解,堅持保扶貧攻堅其實也很困難已,因為目前的情況下很多貧困邊遠地區的人員就業和收入得不到保障迎你。

        前段時間總理說6億人的可支配收入在1000元左右依旧睡,過去就存在這個情況远远比,只不過沒有那麼大的人物說我摊牌,沒有引起如此多的關注次迈动。現在有了疫情唐虎点,很多人連1000塊錢也保不着拇颉,還沒工作急。 我認為疫情持續時間會比較長小梦想,對中國影響比較大卡这才,即便兩大目標都完不成也很正常禁因,暫緩一兩年也不丟人过想。

04

中小企業怎麼活大活人?

        第一一搁,經濟下行的趨勢下处流窜,企業應該采取更審慎的財務政策唐三撞,要嚴格控制債務眼睛眯,尤其是中小企業要做的是少負債投身,多進行股權融資一兽形。所以我其實是反對政府給企業貸款的手前。有時候企業借得多悟,反而“死”得快五年没。

        第二涛疑惑,既然不能借錢早派人,怎麼活呢道歉尤?我的建議是︰1)政府替中小企業發一半工資马上跑,以此來保主體一百两、保就業雨虽说。2)企業低價擴股但这都,降低負債率更安全,與投資者進行項目溝通被围上,換取好的社會資源行动获,優化資源配置和治理結構里探。3)鼓勵企業之間投資要令牌、重組较真起。現在很多民營企業賣給國企或找國有企業參股人升,實際這是不合理的人点。應該讓企業自己重組咧嘴笑,因為每一次危機調整的價值就在于促進資源更加合理的配置朋友他。政府並沒有那麼多資金这龙、精力和能力去接手和管理這麼多企業直奔,這麼做對市場也會產生很大的負面影響侧踢。


以下為導讀摘要——

        自2008以來蜈蚣,我國已產生了一套應對危機的宏觀經濟調控的基本經驗——即穩增長和防風險的“雙底線思維”提升地。2008-2016年之間少魂师,我們選擇以穩增長為主数寸,兼顧防風險的政策取向;2016年發生了重要轉向红雾中,轉為了以防風險為主制作些,兼顧穩增長的政策取向发带都。2018年美國發動貿易戰界公告,這一外生沖擊使我們對主要目標進行了再調整分别踢,重新把穩增長放到更重要的位置上解心。目前别出色,疫情的爆發使我們從常規的穩增長和防風險的政策取向過渡到應對危機和當前突發事件的思維上七级帮,出台了很多應對危機的政策热气反。

2008年金融危機後︰穩增長同時兼顧防風險

        2008年的金融危機是中國宏觀經濟政策的一個重要分水嶺无级。

        2008年金融危機後复斗志,我國受到的沖擊低于以美國為代表的發達國家别瞎闹,但是出口的急劇下降外放射,一度導致經濟出現斷崖式下跌于要。為此我們采取了大體相似的量化寬松政策我推开,更重要的是開啟了“債務—投資”驅動的模式波光,以穩增長為核心鬼爷爷,在增量中解決問題眼未花。在出口受到障礙的情況下挥下,我們啟動國內消費和國內投資的“4萬億”刺激政策柳彤彤。刺激政策從第一天起就在爭議中進行它前面,盡管它本身有很多問題心要学,但是為中國經濟增長贏得了一個錯峰發展的機會株紫芝,使中國在全球的經濟地位得到“衰退式上升”雷电珠。這個時期恰好是奠定今天中國在全世界的地位的時期沙滩旁。2009年中國成為世界第二大經濟體兄妹俩,2010年成為第一貿易大國眸中骤,2014年成為資本淨輸出國莹,完成了從商品輸出到資本輸出的重要轉變我底线。

        刺激政策實現這一效果是付出了一定代價的论攻击。首先托他背,如此大的刺激計劃照眼前,使得我國地方政府融資平台和國有企業得到了空前發展肯打,這些國有企業月夜管、地方政府盡管使用債務的方式獲得了資金我他,但實際上是獲得了社會資源的配置能力报复绝,改變了市場里面政府和市場一学院、國企和民企的比例關系次膨胀,這是與過去改革路線圖相違背的比钢铁。同時都归位,“債務—投資”的驅動模式三百斤,也使得債務風險不斷累積和債務結構進一步惡化耍什。現在我國債務總量僅次于美國公桌上,從政府警报、企業和居民三大部門來看80%行,各個部門輪番加杠桿说情,使得全社會的杠桿率上升荣荣算。

2016下半年-2017年︰以防風險為重心

        2016年先这样,隨著全球經濟復甦和國內經濟“軟著陸”毒某人,穩增長重要性減弱我发出,防風險緊迫上升流冲刷。當時城墙内,歐美基本走出了金融危機的陰影说缥缈,經濟逐步恢復;我國經濟回穩向好这孩,經過了連續26個季度小幅下調後我被吓,經濟增長探到“L型”底部此轻易,基本實現軟著陸楼下站。與此同時安全交,長期的穩增長政策的負面效果也有所顯現大浪过,杠桿率快速攀升放入葱,債務風險不斷積聚石质,社會資金和貨幣投放不斷增加过刚过,導致另外一個結果是投資效率不斷下降深水,政策效果邊際弱化客室。2016年中唐三扯,我在《系統性風險總體仍處可控傲慢,警惕違約爆發觸發金融市場波動》一定觉、《雙底線下的宏觀經濟》等報告中提出︰當前形勢下政策核心應從穩增長向防風險轉變拜下风,構建防風險路费村、穩增長的雙底線宏觀調控體系好没踢。

        在此背景下前少,2016年下半年到2017年中國宏觀經濟政策重心轉向了防風險原本别,出台了一系列防風險势力作、去杠桿的政策措施话几乎。在防風險的政策措施下师居,各部門債務增速放緩谁说过,債務風險有所緩釋连折都。同時朵都比,金融嚴監管背景下人穿,銀行資產負債表無序擴張勢頭得到遏制己输。此外于鸡蛋,房地產調控趨嚴棺材废,房地產暴漲勢頭得到一定程度遏制过脑海。盡管我們執行了以防風險的政策不到兩年的時間战一场,但是我們的政策效應非常明顯妞确实,給我們提供了分析宏觀經濟政策的非常豐富的數據和非常實際的基礎資料跟你睡,我們未來做經濟政策的分析能夠做進一步細的解剖记仇,這是非常重要的一個歷史時期连魂师。

2018︰再度側重穩增長选择对,首提“六穩”

        2018年我详细,美國挑起針對中國的貿易戰战斗罗,對中國的態度發生了根本變化脾气差,美國因素已經成為影響中國經濟運行的長期變量默被瞧。針對外有貿易戰批被玩、內有經濟下行壓力的情況算相熟,政策再度調整闯入我,2018年7月政治局會議首提“六穩”此瑰丽。與金融危機後政策不同桌下,2018年到2019年在側重于穩增長的同時高度重視防風險快快。

        通過梳理政策歷史我們發現此兴奋,金融危機後宏觀政策的調整避免他,基本契合穩增長小土包、防風險的雙底線思路聊天。雙底線思維是宏觀調控的中國經驗好这两,其關鍵在于處理好穩增長去争斗、防風險的辯證關系月夜额。雙底線思維具有中國特色微光,有助于豐富發展經濟學时己方、反危機理論等經濟學在中國的實踐與應用果疲劳。以雙底線思維再來觀察中國的宏觀經濟政策的時候100钻,能很清晰地看到這段時間是防風險為主還是穩增長為主少女,並可判斷中國的經濟形勢和政策組合規律少JJYY。政策取向不是一成不變的环乃,而是在特定的歷史條件下月夜忙,根據內外環境變化的相機抉擇他轰击。

        那麼哪些是與穩增長政策相適合的工具箱拉偏架?我們有積極的財政政策和偏寬松的貨幣政策好希望,較松的金融監管來鼓勵金融創新很吃亏,依托國有企業和地方政府加大投資黑色锤,同時鼓勵消費我成年。在防風險為主的時候前四,我們看到的政策工具箱是積極的財政政策和相對偏緊的貨幣政策相結合第九两,金融監管趨嚴况、去通道身体达、去杠桿这里前,同時對地方政府的債務及隱性債務加強治理讲话总,控制其債務的快速擴張缺小弟,同時堅持房住不炒迥异,不將房地產作為短期刺激經濟的手段糖球球。

2020︰增長底線下調大门吱,仍需堅持雙底線思維

        2020年九尾都,新冠肺炎疫情在全球蔓延风险,加大了中國經濟運行的風險︰一方面像好人,全球經濟都面臨衰退壓力火炙,外部需求走弱;同時一击留,疫情沖擊下地緣政治風險加劦髻┤恕,我們要警惕逆全球化中的去中國化;此外煞费苦,全球產業鏈或面臨重構加几分,加大了中國經濟轉型升級壓力秋千。在這種情況下成白痴,中國在“六穩”基礎上進一步提出“六保”速跑去,穩增長底線下調玉林。值得一提的是完全说,疫情全球蔓延之下但使,全球經濟面臨上世紀30年代以來最為嚴重的衰退壓力世纪般,而中國由于國內疫情得到有效控制近两百,經濟或再度存在“錯峰發展”中可、全球影響力“衰退式上升”的機遇过秦涛。中國要抓住這一機遇令妹,仍然需要處理好穩增長與防風險的關系跨出,不走“債務—投資”驅動的老路今低调,注重經濟結構的調整和優化他被害,以此推動中國經濟長遠健康發展领地。

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