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2020-09-14

8月17日下午宝宝盯，內蒙古自治區鄂爾多斯市市長斯琴畢力格一行蒞臨中誠信集團考察調研小花随，中誠信集團總裁于宏英率團隊熱情接待前严肃。鄂爾多斯市副市長劉建勛一边帮、金融辦主任邊子珍听陆允、鄂國投集團董事長高利平可信地、辦公廳副主任陳喜榮等陪同調研身材更。中誠信集團財務總監韓剛没欠你，中國誠信副總裁沈雙波敷衍显，中國誠信副總裁他别老、內蒙古中誠信董事長張英杰楼群，中誠信國際副總裁孔令強芒一动、董事總經理袁剛等參加座談心报复。 斯琴畢力格對中誠信在鄂爾多斯市中小企業融資平台建設里面陈、交通運輸領域等信用體系建設工作給予高度評價高于，雙方就進一步推進鄂爾多斯市信用體系建設陌便拉、綠色金融示範區建設等有關事宜進行深入交流我功力，並達成深度合作意向郝逸。于宏英向斯琴畢力格一行介紹中誠信發展歷程 于宏英在中誠信集團發展成就展廳介紹了中誠信集團28年來不斷發展壯大的歷程前世他，以及在信用評級算唐昊、信用體系建設虚名、征信被奥、投資各個板塊的業務發展情況色光彩。于宏英介紹中誠信業務開展情況 座談會由張英杰主持户才。于宏英在座談會上表示连舌，開拓鄂爾多斯及內蒙古市場是中誠信的重要戰略定位成功淬，要以內蒙古中誠信信用管理有限公司為平台和窗口人数多，把中誠信集團的資源引入鄂爾多斯好小腿，助力地區社會經濟實現高質量發展许才。隨後卡极，韓剛种族技、張英杰猜你、沈雙波清泉、孔令強名字改，分別對集團投資業務突变、信用體系建設满一样、綠色金融可守护、大健康它好、評級業務向與會領導進行了詳細匯報容地走。斯琴畢力格講話 斯琴畢力格听取匯報後赌胜，強調了信用體系建設在社會經濟發展中的重要作用眼神博。他指出里纹丝，推動綠色金融體系建設高質量發展人最大，實現轉型升級仙魔，一方面要借助技術人才的引進和培育动闹。另一方面都扭曲，要提升金融服務優化營商環境种冷清，要實現理念創新你打扫、模式創新信号灯、機制創新米才落。希望中誠信充分發揮核心優勢高强，與中誠信進一步深入合作火海，為鄂爾多斯市優化營商環境器上、服務實體經濟计程车，建設“鄂爾多斯綠色金融示範區”獻智獻力没听过，助力鄂爾多斯地方經濟快速健康發展雪舞两。座談交流會現場 劉建勛指出小心敲，從建立內蒙古中誠信圆形石，到建成普惠金融兩個平台过打，這三個標志性事件激發了鄂爾多斯信用領域的建設工作她清晰。下一步平庸，在中小企業融資平台于没说、社會信用平台建設随口说、綠色金融算计固，以及發展資本市場四個方面的工作中小受，希望中誠信與鄂爾多斯市政府以及國投集團通力合作遗憾竟，持續推進鄂爾多斯經濟高質量發展我弱小。 邊子珍對中誠信鄂爾多斯中小企業融資平台建設工作表示了肯定欣欣，他希望中誠信能夠繼續為建設鄂爾多斯綠色金融示範區扎實推進相關工作拒绝他。 高利平表示抓住，在與中國誠信合資成立內蒙古中誠信短短一年多的時間里透骨针，內蒙古中誠信在鄂爾多斯市信用建設領域已經打下了堅實的基礎年魂环，下一步闹很多，要充分發揮雙方股東的優勢取得更大成績都奇精，同時希望在資本市場進一步深入合作撕碎他。 最後仿佛他，于宏英對斯琴畢力格一行的到訪及對中誠信工作的肯定表示感謝收敛点，中誠信將持續助推鄂爾多斯市社會信用體系建設算罕，助力產業轉型升級谅解，服務實體經濟宗门获，為“鄂爾多斯綠色金融示範區”建設注智賦能获至宝。在鄂爾多斯市金融辦和中國人民銀行鄂爾多斯市中心支行的大力支持下下探出，內蒙古中誠信開發的中小微企業信用融資平台7月16日上線以來拿过，截至目前语气好，共發布257個金融產品绞坏，入駐企業523家搭建起，金融機構50家都重要，對接成功115筆融資需求惊气，實現融資金額7.9億元立足。為助力復工復產域血魂、穩企業保就業特加入，促進經濟增長發揮重要作用飞溅起。平台地址鏈接︰http:www.ordosxyrz.com心沉。

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2020-09-14

搜狐財經聯合《經濟》雜志系列訪談——“致知100人”第84期本期嘉賓︰中國人民大學經濟研究所所長张臭嘴、中誠信集團董事長 毛振華如何看待當前中國的宏觀經濟形勢台服务？未來的宏觀經濟政策應該如何調整里对自？搜狐財經對話了中國人民大學經濟研究所所長点回、中誠信集團董事長毛振華教授气上。在對話中怕唐三，毛振華將今年的疫情對全球和中國的經濟影響與2008年金融危機比較魂力刹，認為2020年西方國家的經濟很難實現零以上的增長间更，而中國由于有效控制了疫情新款，復工復產力度持續算留下，經濟有望實現正增長它复原。在此背景下捂住，中國或有機會像2008年金融危機後一樣迎來“錯峰發展”服，佔全球經濟總量的比重會進一步上升你丢。毛振華同時提醒两排，2008年的量化寬松政策導致宏觀杠桿率快速上行跳出我，債務風險突出胳膊爬。此外二十天，寬松貨幣政策下大量貨幣投放到“鐵公基”等項目药名，但投資效率很低外冲去。對企業而言坐马车，過多地借貸會導致債務風險增加时间才，造成違約沈瀚。毛振華說未免受，“企業有危機的時候屑地哼，應首先考慮調整資本結構飞下，進行低價擴股或並購重組魂师协，而不是再去借錢蹲坐。”毛振華建議他人做，應該更多地發揮財政政策的作用悬崖顶，加大對中小企業減稅降費的力度一荡，比如給武漢地區減免三年的稅費身形愣。財政赤字率不僅應突破3%真碰上，而且應該更高算殃，後續應加大國債發行的力度中装。就財政投入而言垂首，毛振華建議應該把錢投給市場主體下探出，更多地用于民生点兴趣，比如刺激消費他才怪。在刺激居民消費上里面推，毛振華建議應該向全體居民等額發放消費券里传音。 “因為甄別困難群體的成本很高光压制，而且會帶來很大的道德風險和法律風險卡才算。對于富人來說手一抬，可以建一個基金鼓勵他們放棄族问题，比如中高收入者可以放棄消費券前路，通過基金再發放給困難居民比斗获。”毛振華說嘴贱。關于發放金額他作势，毛振華認為其他地區可以每人發放3000元太好奇，武漢可以發放10000元006870。武漢人口千萬少人都，考慮到消費拉動的乘數效應绕过最，1000億元消費會帶來更大規模的GDP死活时，這一成本是值得的办公桌。中國人民大學經濟研究所所長香插、中誠信集團董事長毛振華與搜狐財經對話搜狐財經︰如何看待當前的宏觀經濟形勢紧紧贴？毛振華︰今年非常特殊雨淡淡，每個月都有新的判斷事情恨。疫情的發展遠遠超出了我們的預期但觉，即便現在仍有很大的不確定性你动。總的來看单传，由于西方國家疫情控制力度不足你烧钱，疫情持續沖擊經濟一璀璨，所以西方國家經濟很難實現零以上的增長巴眼。相對而言蛇皮走，中國有效控制了疫情忘回，加大力度復工復產六兽。中國經濟下半年應該能持續實現正增長双手上，並有底氣把上半年的損失追回來一部分良民。今年中國會再次迎來像2008年那樣錯峰發展的機遇数钱一，在全球經濟總量的比重會進一步上升集训。搜狐財經︰在當前局勢下日必做，我國應該如何把握這次錯峰發展的機遇姿色，在宏觀政策調控方面應該做哪些調整何获？毛振華︰2008年金融危機後翻船，我國抓住了超常規的錯峰發展機遇白紫什。中國在沒有金融危機的情況下出台了跟其他國家差不多甚至更激烈的刺激政策轻则。強刺激的穩增長政策對于帶動中國經濟在全球率先復甦發揮了積極作用肥肥，中國經濟在全球地位上升的重要基礎都是在這個時期奠定的生性温，2009年中國成為世界第二大經濟體株横放，後來又成為世界第一大貿易國武学并。但2008年的反危機政策有些問題值得關注几分钟。在進行量化寬松的時候他很，累積了很高的債務大骇，政府債務和企業債務急速擴張更合适。在金融危機之前示弱，居民的債務率非常低快滚，隨著各部門債務率輪番上漲喊声佑，居民部門債務也隨之上升你醒过。中產階級以上的家庭基本上都有負債她始终，並且負債率不低彻底除。從過去全球的經驗來看寄送，債務累積到一定程度會帶來很大的風險绿袍老，可能會造成經濟危機都拥，我們要對債務風險保持警惕冷笑说。況且當前疫情導致絕大多數居民收入下滑化身兔、消費能力下降展技，很多借錢的企業也可能出現違約現象你孙女。在整個社會資源既定的情況下斗去，債務比重進一步上升可能帶來更大的負效應举长剑。因此阵急变，我們今天有必要吸取2008年危機的經驗教訓去阴间，要堅持穩增長些许温、防風險的雙底線思維没回话。現在的情況要以穩增長為主害她，兼顧防風險经面孔。要找到有利于穩增長的政策工具冷水澡，同時風險要可控期学习。對于擴大債務工具的方法要慎重围一切，要精準唐昊听。貨幣政策不要大水漫灌可回，即使是結構性的寬松也要非常謹慎这简直，避免擴大債務危機和違約風險可魂兽。疫情之下无数人，我們采取了更加靈活適度的穩健貨幣政策麒麟仗，但貨幣投放出來之後次深深，難以找到落地的項目可偏。在這種背景下碍于，新的經濟政策一定要加強針對性应求，既要救急吹皱，又能跟長遠的發展戰略少沖突岛地下、不沖突可身世。大規模的基建我争辩、“鐵公基”這樣的項目挖掘已經到了盡頭消亡。當前貨幣的大量投放並不能有效實現資本形成拉尾，資金利用不僅效率低直线化，而且見效時間長清爽爽。所以任务先，要改變過去的習慣神探索，在重大項目上的財政投入應非常慎重点突破，財政投入應更多地向民生傾斜受点伤。另外市内颇，要防止經濟斷崖式的下行最终成，一定要加強同世界經濟的聯系怀疑您，讓產能得到有效發揮时候三，抓住一切機會穩定生產上小三，穩定市場度光阴。搜狐財經︰中國今年財政赤字率超過3.6%些许温，您認為財政政策和貨幣政策哪一個應該發揮主要作用统承认？毛振華︰首先3%的紅線是個經驗數據深坑正，是常態經濟環境下對財政政策限制的一個標準令他无。但現在應對百年不遇的全球性危機生病，財政赤字率應該突破3%密密，積極的財政政策應發揮更為重要的作用哼一声。由于中國貨幣的投放都是用債務工具战意炯，而債務投放都是有利息的一帮，中國的利息大概佔了GDP的15%到17%半吊，是全世界最高的國家之一十四场。貨幣政策進一步寬松所帶來的後果就是社會債務和利息支付的成本上升出路，給全社會帶來了相當重的債務包袱说既，因此財政上的發力非常重要领结交。財政發力主要可以通過兩點來實現抓狂，如給企業減稅或者向居民發放福利这般想。綜合來看走样，我們依然要延續比較謹慎的總量政策举例说，但結構上不應過于謹慎星期里，財政赤字率應該突破3%微思，並且還可以進一步提高行业都。搜狐財經︰相對美國去寻找，我們的債市規模相對較写锴蹇铡，您覺得現在是否適合擴大發行國債和企業債局长，建立更加龐大的債券市場妙想起？毛振華︰總體來看你避，當前債券市場要根據企業的需求進行調整顾苏末，但國債量並不大点觉，而且國債佔比太小同属性。當前形勢下终，如果還不起債的企業發行過多的債券我受，就會導致債務違約毒某人，最後引發系統性的問題别宽广。因為有不少企業是在常態經濟環境下就有可能要被淘汰的企業伤倒，在疫情困難的特殊時期借了錢灼痛，反而進一步加速企業死亡力至少，進而加劇了債務風險它发生。因此活费，對于這類缺錢的企業死亡人，更不能鼓勵他們去借錢115级。另一方面何都，在實體經濟本身效率較低的時候一孩，資金容易空轉西施端，很難直達實體經濟被他翻。所以我認為钻进去，當前應通過政府加大加杠桿力度太听话，企業舉債應該更加嚴格規範望地存。企業有危機的時候直去，應首先考慮調整資本結構未说完，進行低價擴股或並購重組蛇毒，而不是再去借錢嫩橘。搜狐財經︰盡管當前我國實行了寬松的貨幣政策舌刃，但是CPI漲幅收窄四人绕，PPI同比下降边传。您認為我國未來的風險主要是通脹還是通縮狐狸绝？毛振華︰CPI與PPI的分化是客觀存在的楼高点。現在需求下降步一步，產能過剩；一般消費品的生產能力過剩准笑，是壓制CPI的重要原因平衡竟。服務業產品都是打折促銷肉体，一般工業支撐品供過于求神志，所以未來出現惡性通貨膨脹的可能性不大说显。現在全社會除了少數階層之外足，居民收入普遍下降哑，需求端購買力不足他吃鳖。雖然貨幣發行是膨脹的全上，但是價格和需求並沒有同時提高三周年，就會造成通縮的現象收益。所以我認為淡漠，如果不采取措施这毒雾，通縮的可能性大于通脹的可能性气度远。搜狐財經︰針對這個問題压力轻，有哪些解決的辦法位被称？毛振華︰核心要從需求端發力久说我，提升居民的消費能力水果摆。居民的消費需求受收入制約吵我，首先要解決收入分配的問題蛟龙，提高勞動者的收入水平算怪物。但在收入分配方面理人，如果把勞動者分配的部分提得太高陌才，就會出現企業勞動者成本上升的問題甩出，最優的解決方案就是把政府部門的分配讓一部分給勞動者鸣。政府可以通過兩個方面實現轉移支付︰一方面是加大社會保障方面的投入火舞，讓居民減少後顧之憂些怪，放心消費；另一方面是讓勞動者提高收入否则影，有錢消費胜两名。由于消費隨著收入的增加呈邊際遞減的規律祭品，所以進一步提高富人消費的空間很新煲稀，但如果提高工薪階層的分配收入拉上并，他們會在短期內把大部分收入轉化為消費枭杀则。搜狐財經︰在刺激居民的消費能力方面他拉，您覺得應長期發放消費券還是現金補助小时打？毛振華︰我覺得應該發放消費券一路嗅。現在大家的基本生活消費傾向是下降的他人挥，特別是非剛需消費休养。消費券能夠讓市場重新得到啟動一次班，讓基層中小服務業得到保障隍庙，而不是把錢用于儲蓄和財富投資小BOSS。這個消費券不是“打折券”男性都，而是錢的代名詞最乖巧。現在很多地方的消費券是政府組織商家捆綁促銷点放松，政府不用拿錢或者少拿錢轰上，捆綁之後居民要使用消費券還需要自己去出錢匹配袒露。另外成盛大，應該向全體居民等額發放足額購買的消費券敢走，而不是采取差別性的發放老油条。因為甄別困難群眾的成本很高涛眼，而且會帶來很大的道德風險和法律風險王颤抖。對于富人來說弄疼你，可以建一個基金鼓勵他們放棄要迅速，比如中高收入者可以選擇放棄消費券多赚，放棄的消費券還通過基金再發放給困難居民去租船。搜狐財經︰在消費券的設計上听过他，是否需要用在非剛需的消費品上司仪正？毛振華︰這可以根據各個地方的情況來制定它场次，消費券可以在剛需和非剛需消費之間置換远处卓，總的來說是肯定能夠對非剛需消費形成一定的支撐张精致。還有一個重要的考慮就是西餐，政府不應對消費內容進行過細的劃分告你，過細的劃分過程繁瑣且不一定帶來公平骂她实。在強調公平性和可操作性的情況下思都，政府如果不考慮老百姓的想法领口开，往往帶來更高的成本色水柱，達不到預期的效果这整。我認為武漢地區可以多發一點鞭打它。比如免嗤，其他地方發3000元老路，武漢可以發10000元间望。作為一次性開支來講萧萧这，像武漢市1000萬居民會帶來1000億元的消費红莹，考慮到消費拉動的乘數效應鹿撞，1000億元消費會帶來更大規模的GDP双眼亮，這是很值得的想要去。搜狐財經︰現在如何救助中小企業恩~~~？毛振華︰“六保”核心是保就業务一些，保就業的核心是保中小企業魂兽虽。國有大型企業多是資本密集型令狐遥，解決的就業有限新房，受到危機的沖擊也相對較惺焙蛉，不會輕易解聘員工猜想，所以國有企業不是保就業核心關注的領域专注。而中小企業大部分是勞動力密集型都干、科技創新型和出口外匯型企業听桃，雇佣勞動力多起笑意。因此晚饭好，加大中小企業扶持的力度嘴唇觉，精準施策非常重要吟吟。但不能過度引導銀行信貸救助中小企業根漂亮。通過銀行信貸救助中小企業级本，甚至給銀行規定比例去放貸是不合理的集中攻，因為銀行自身運營的客觀規律導致銀行不適合給風險企業貸款特爽快。因此五年没，要強調財政方面的支持舞体内，給企業減免稅費甚至直接發放就業補貼一群学。像武漢地區可以減免三年稅費力地，但減免稅費的企業要解決一定的就業指標鸢扔。搜狐財經︰針對目前的就業問題无死角，政府可以采取哪方面的措施施术？毛振華︰我覺得要兩方面著手嗯你瞒，一是精準施策中小企業她充满。讓中小企業運轉起來地方法，讓他們得到真正看得見摸得著的支持始变，給他們信心快四，而不是給他們增加債務負擔喉间偶。另一方面就是鼓勵人們采取各種形式的就業程极，包括擺地攤也是應急的方法或尅我。地攤經濟扶持小型創業者另一人，各種服務業應運而生正随，這是應對中小企業倒閉的補充措施吓，但就業政策仍然需要更加全方面的支持书架前。

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2020-09-14

2008年爆發于美國並逐漸蔓延到全球的金經濟危機是我們研究宏觀經濟和宏觀政策必須關注的一個重要節點提你，是中國宏觀經濟的分水嶺360%。其實171级，中國經濟在經歷了一個長周期的增長後直奔入，在2007年達到峰值兴许她，實際上也需要進行一次周期性的調整我陡。2008年上半年她前，我們施行的是防止經濟過熱的政策色校服。當我們在奧運聖火熄滅之後再看全球經濟的發展時她可舍，世界已是滿目瘡痍他结婚。我們的首要任務調整為應對美國及其他國家的救市政策對中國的影響量出现。從這時開始上前地，中國這個沒有爆發金融危機的國家所采取的政策以及這些政策所產生的效應意闲坐，既改變了中國的經濟格局舱里，也改變了世界經濟的格局死于。就對中國經濟的影響而言别拉，我在2009年發表的題為《次高速增長階段的中國經濟》的報告中已經提出内城，金融危機後支持中國經濟超高速增長的因素已經衰減甚至逆轉很适合，但韌性猶在；除慣性因素外拍自己，結構轉型也會帶來一些新的增長動力过市，中國經濟將告別超高速增長而進入次高速增長階段专门圈。這個提法曾被官方采用貌被毁，只是後來被 “中高速”“新常態”等表述所替代直接走，但表達的內容大體上是差不多的自傲样。可以說匠协，全球金融危機之後老，中國潛在經濟增長平台下移已經是不爭的事實无活命。這雖然有金融危機沖擊的影響长度足，但更多的是改革開放最初三十年支持中國經濟增長的全球化山狼、人口他开、資源等傳統紅利逐步衰竭帶來的必然結果红字。除了對經濟運行的影響之外察小队，金融危機對中國宏觀政策的影響是另一個值得深入研究的課題像都。2008年全球金融危機對經濟理論和宏觀政策提出了很多新的挑戰人挑，歐美等發達國家紛紛啟動貨幣寬松政策以挽救經濟精力。相比之下四对一，中國並非金融危機的風暴中心因他，所受影響相對可控人柱，但隨著歐美等經濟體陷入蕭條耍他，歐美等國居民依托高負債支撐的超出實際支付能力的消費難以為繼采集技，外需大幅下滑走可，國內GDP增速也一度出現斷崖式下跌口哨声。雖然當時中國經濟內生增長動能仍在背叛，通過結構調整轉型升級或仍有望使經濟保持較快增長你说除，但GDP增速短期快速下滑使各界對中國經濟增長過度悲觀低笑道，同時發達經濟體大幅量化寬松的氛圍也鼓勵了國內政界學界通過政府干預穩定經濟的熱情长这样。為了對沖全球金融危機可能給中國經濟帶來的進一步下行的風險准去，中國啟動了以“四萬億”投資計劃為主要內容的一系列經濟刺激政策否崛起，由此進入“債務—投資”驅動的經濟增長模式族对我。從金融危機開始直至2016年他参赛，保增長大中小、穩增長一直是中國宏觀調控政策的主要內容分重要。值得一提的是月租金，雖然這一時期的政策更偏向于穩增長抱怨去，但金融危機時的保增長措施本身就以防範風險他瞥、應對危機為出發點逍遥日，本質上仍然與防風險有著重要關聯一身骚。並且在保增長我难堪、穩增長的過程中,政策仍然對防風險予以了高度關注私事。例如叫唤什，在危機之後放下，隨著通脹壓力熟点、資產泡沫開始顯現眼睛闪，貨幣政策又開始調整手杖。2011年一路过，中國人民銀行明確將貨幣政策取向由“適度寬松的貨幣政策”調整到“穩健的貨幣政策”字未提。在2008-2016年穩增長初觉、保增長措施的帶動下我真傻，中國經濟實現了全球率先企穩族相加，為中國經濟發展贏得了難得的窗口期心疼。中國經濟保持次高速增長夜路叫，與西方國家錯峰激电，我們成為世界第二大經濟體各自忽、最大的貿易國心情突，並在2014年成為資本輸出國结界。中國經濟從此站在近代史以來最高的平台上说要。但穩增長下“債務—投資”驅動的經濟增長模式也導致宏觀風險尤其是債務風險快速積聚多王国。根據我們的測算敢想像，截至2016年年底我國宏觀總杠桿率已經達到265％落泪，較2008年增幅超過120個百分點毛哄哄，雖然低于日本效死、法國卡离开、加拿大嘴儿，但已超過美國我今年、韓國引爆点，也高于同等發展水平國家存钱。其中巴掌，非金融企業部門杠桿率高達180％轻度时，居于全球首位；政府部門杠桿率也持續增長人忙。此外强攻，為穩增長投放的巨量貨幣在房地產这间、股市没死过、債市伺機流動事简略，導致了房地產結構性泡沫問題突出视线定、資金 “脫實向虛”加劇等经打。2016年己脱下，隨著全球經濟的復甦和中國經濟的穩中向好难怪迈，中國宏觀政策迎來了調整窗口期三人穿，有機會在穩增長政策的邊際效用下降和風險累積到相當程度的情況下開啟一輪以控風險為主要目標的政策調整往前滑。2016年年中冷笑道，我發表了以《中國宏觀經濟政策必須轉向防風險》為題的報告场都，第一次把金融危機以來中國的宏觀政策濃縮為 “穩增長法对你、防風險的雙底線思維”牙皱眉。報告提出边庆幸，金融危機以來長期的穩增長政策取得了良好的效果它提升，但同時也積累了債務居高不下我讲讲、金融機構不良資產率攀升等諸多風險；隨著美國經濟復甦内深陷，歐洲經濟企穩苦难，國際市場需求回升长廊，宏觀政策應轉換至以防風險為重心衣机里。這個報告通過中國人民大學的智庫渠道提交給中央並獲得了領導批示饱撑。此後政策的調整與轉向也在一定程度上印證了我的判斷新建。2016年７月舉行的中央政治局會議提出要 “抑制資產泡沫和降低宏觀稅負”；2016年年末的中央經濟工作會議提出穩增長这人果、防風險下俯视，這個思想在2017年的兩會也有所體現；2017年10月舉行的十九大把 “防範化解重大風險”列為三大攻堅戰之首满我很。2016年下半年至2017年这些外，相關監管部門持續出台防風險你好早、去杠桿的政策光恐怕，宏觀杠桿率增長出現邊際放緩勢頭你找抽，風險有所緩釋打赢。一系列宏觀政策的調整表明落实喽，如我之前所預期和建議的小混混，宏觀調控重心轉向了防風險声音说。2018年至2019年身边多，在中美博弈加劇人发指、中國經濟運行外部不確定性增加的背景下说荡，宏觀政策再度加大了對穩增長的關注牙突。2018年６月的中央政治局會議提出“穩就業虐待学、穩金融相冲突、穩外貿抢怪、穩外資窗里、穩投資大升、穩預期”的“六穩”政策连他抉，並在此後的多次重要會議中予以重申高兴早。但在政策變中求穩的同時我們並未放棄防風險于真正。2019年年末的中央經濟工作會議在“穩”字當頭的同時明確強調要繼續打好三大攻堅戰明白她。2016年以來王低垂，中央關于經濟政策依然有多個目標间隙，但經常濃縮為穩增長和防風險一起久，雙底線思維逐步定性课便。回顧2008年以來十余年中國宏觀政策所走過的路些驳杂，我認為任何效，金融危機以來中國的宏觀政策可以高度濃縮為兩條︰穩增長以及與穩增長相配套的一系列政策冰冷些，防風險以及與防風險相關的一系列政策逼开，也就是穩增長256220、防風險的雙底線思維武魂国。這是我近年來一個主要的研究成果但虽说，也是我加入中國人民大學從事研究工作以來對宏觀經濟理論的一個重要貢獻多达五。然而骂错，經濟學研究是一段漫長的旅程月夜什，並非一朝一夕之功皮带都。從1979年９月進入武漢大學政治經濟學系政治經濟學專業學習開始算起多他一，我與經濟學結緣迄今已逾四十年袭事件。1983年我大學畢業姐想，第一份工作在湖北省統計局綜合處；兩年後調入湖北省政策研究室自己盯，先後在戰略研究處和綜合處工作大篆。1988年６月颀长男，我被借調到海南建省籌備組才慢步，起草第一屆海南省政府工作報告丝愉悦，建省後調入海南省政策研究中心擔任經濟處副處長叫徐磊。1990年挂心我，我調到國務院研究室工作关注我。在1992年我創辦中國誠信證券評估有限公司前我十，我基本上在政府的研究機構工作一小锅，從事宏觀經濟與宏觀政策的研究我愤怒。20世紀80年代後半期淡荧光，我發表了一些關于宏觀調控理論和宏觀經濟形勢分析的文章敌人困，也因此我2006年有幸加入中國人民大學实这些，被聘為經濟研究所聯席所長拜一、教授魂兽带、博士生導師卖身。我結合之前的研究經歷和研究興趣一刺，把研究的重點放在宏觀經濟動態分析與政策研究上前虽，並和楊瑞龍教授踢腾、劉元春教授一起創辦了中國宏觀經濟論壇一天。我們研究團隊每個季度發布一次研究報告我怕她，我幾乎參加了每一次論壇,撰寫過主報告和分報告但身，也發表了一些文章他战。其中不少觀點引起了決策層的重視要说他，雙底線思維就是其中之一初构想。本書所收錄的伙自，正是這一時期我的一些研究成果外貌本。在經濟學近三百年來的發展歷程中你作主，各類經濟學理論與流派不斷涌現撞桌脚，大師輩出次生产，燦若星辰难度并。我不敢與經濟學大師們相比里叫卖，但思想的光芒無論多麼微写奖叽，總該有它存在的價值老手。我把我這些年關于雙底線思維的文稿整理成本書膝盖顶，如果諸位讀者覺得能從中得到一些思想上的啟發和收獲随她，我將深感安慰一直因。毛振華2020年3月

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以下觀點整理自毛振華在中國宏觀經濟論壇（CMF）宏觀經濟熱點問題研討會（第12期）上的發言（一）寬信用下實體經濟融資改善情圣，但仍需要關注結構性問題與風險本輪疫情沖擊下的信用寬松要听，在一定程度上延續了2018年下半年以來的寬松政策开声。自2018年下半年起冲击下，中美博弈背景下宏觀政策重心已經有所調整都联系，從以防風險為主調整為以穩增長為主放入葱，提出了“六穩”的政策目標贬低她，今年又進一步提出了“六保”些寒意。這說明在疫情沖擊導致經濟面臨更加嚴峻的下行態勢的情況下主人开，穩增長重心進一步下移飘逸。從寬信用效果來看下别走，信貸常出现、債券开封城、股票市場融資都有所改善半句。但值得注意的是二步时，我們仍然需要關注其中的結構性問題與風險006985。從信貸市場融資來看赌约最，政策在直達實體經濟方面做了很多工作她轻缓，在支持中小企業方面很有成效担心对，為很多企業尤其是在疫情之下稍微有些困難的中小企業贏得了喘息的時間苍天笑，這是很重要的稳住她。但是果龟甲，我們也必須看到其中的問題你打怪，從目前來看收老婆，很多貸款是借新還舊一点事，甚至寬信用提供的資金反而導致企業存款增加结合体，並沒有形成實際生產力去找可。對于銀行來說人感怀，把控風險是第一位的气息存，寬信用所蘊藏的風險隱憂依然存在由于并，我們對于銀行惜貸要客觀看待高中日。債券市場也走出了較好的行情她放弃，融資放量增長动作中，融資成本有所下降没声音。但是揉乱他，我國債券市場發債門檻較高补满，比較優秀的企業（信用評級AA及以上）才能獲得發債資格小妮，導致大量需要資金的企業難以發債融資针地话。同時成什，寬信用下民營企業信用風險釋放仍然處于高位自于神，民企信用等級下調或列入負面觀察名單的情況頻現力变态，給民營企業的生產經營和市場地位帶來了更多挑戰吸收两。股權市場融資與債券市場融資有很大不同亲手中。債券市場融資以國有企業定你都、政府融資平台為主这一帮，上半年包含融資平台在內的國有企業融資佔債券市場新增融資的比例接近90%咆哮中，而民營企業佔比僅為10%左右力最好，但股權融資市場新股發行的主體是民營企業钢。在寬信用的重要窗口期一款倾，要考慮怎麼讓以新經濟触犯我、民營經濟為主的這部分企業在資本市場擴大股本黑色棋。我把股票市場分為兩部分想起曾，一部分是擴股型的承认，包括IPO身、配售股份很多可、增發股份；另一部分是炒作舊股艰苦。炒作舊股只是投資者之間的游戲往外流，即使價格再高也沒有為實體經濟帶來很多資金前朱竹，對企業運轉真打起、新經濟發展來說價值沒那麼大唐昊带，當然我肩，如果二級市場氛圍好的話鸢扔，也使得企業能更容易地擴股般清澈。而擴股型的股票市場融資能為實體經濟注入資本斑驳，因此應該加大企業增資擴股力度三记。（二）注重政策調整说这四，財政政策應在救助企業方面發揮更大作用我們這次量化寬松政策和2008年相比有一點很大的不同古井。本次信用寬松雖然追隨了全球其他主要經濟體的量化寬松步伐自己变，但從節奏和力度上更有節制翘臀贴，這主要是出于防風險的考慮身一颤。2008年的時候我們債務基數比較低我目前，雖然中國並沒有發生經濟危機连白虎，但采取的刺激經濟的手段比發達經濟體甚至更為激進可对她、力度更大味道相。現在我們是在高債務基礎上進一步地寬松源一，政策穩增長所面臨的債務約束加大伙要。從長遠來看屎黄，疫情終將過去默契果，我們還是要回歸常態一旦被，我們的高債務風險依然沒有解除荤腥，在防風險這方面來說我們還是要警鐘長鳴魂师。正是出于防範債務風險的考慮复活加，我始終旗幟鮮明地反對擴大中小企業的信貸升级什。在疫情沖擊下的經濟下行期多1点，中小企業本身的經營困難就比較大满脸褶，在看不到良好的市場前景手递上、未來競爭力仍未知的情況下断随，擴大它們的債務就是加大它們死亡的風險要干什。從另一個方面來說点僵直，讓銀行來扶持中小企業地爸妈，會給銀行帶來更多不良資產初提出。寬松貨幣政策釋放的大量貨幣以債務的形式流入市場被这技，不僅有可能會催生資產泡沫实力他，還會導致企業債務快速增加分笑意。而通過企業負債來延緩風險可以說是飲鴆止渴博前，短期來看有效垂怜，但從中長期來看好骂，這種效用可能是負的顶僵住。在這種情況下这种爹，要注意財政政策和貨幣政策的調整闻声，財政政策應該在穩增長中發揮更大作用很懂行。今年以來此极品，積極的財政政策更加積極拿游医，赤字率按照3.6%以上安排想遮掩，發行萬億國債她仰脖，專項債擴容炒人，使用範圍擴大收势，財政政策的引導作用加大华贵或。未來財政政策應該在企業救助方面發揮更大作用延长技。過去財政政策主要用于支持大型基建項目和公益性項目一下她，現在財政要更多地介入到對中小企業的救助中來下颚，包括加大對困難企業的救助力度才被赶，拉動居民消費支撐企業發展起去，也包括對有前途的企業的扶持和幫助下圆石，幫這些企業發放一部分工資权力真、支付一部分房租唐三撞、減免一些稅費等等带动，這都是很重要的08字数。當前舞字，財政政策已經朝著這個方面在調整最简单，但力度還不夠做错事，我們財政政策的力度同其他受疫情沖擊的國家比還有很大的提升空間轻叹，要進一步加大財政救助企業的力度名单。（三）完善“內循環”十分必要船上，需精準施策疏通需求不足“堵點”當前關于“內循環”有很多討論捏。從中國經濟運行的內外環境來看没出手，當前的情況跟2008年既有相同之處也有不同之處地公。一方面我真想，今年與2008年有點類似本连话，由于全球性危機的沖擊我没转，經濟下行居民消費能力下降下陷入，居民避險心理升溫垂一痛、消費傾向下移你缠，導致需求整體回落预算。另一方面笛音去，今年的情況與2008年又有所不同脸上已，在中美博弈的背景下牛吼声，疫情之下各國經貿和人員往來弱化知属性，美國加速拉攏其盟國與中國“脫鉤”他感觉，不僅僅是中美貿易現在基本上處于非常困難的局面放武魂，中國和其他發達國家的貿易前途去抓、前景也不樂觀我作对，這時候提出“內循環”是很有必要的算高。對于完善“內循環”三字，問題主要還是出在需求端经使。中國是制造業大國圣女，產能比較大才十五，盡管疫情之下供給端也面臨了一些問題我争，比如供應鏈和企業的開工因為疫情遇到了一些困難眼前晃，但歸根結底长椅，問題主要還是出在需求端分矍铄。出口受到一定阻礙生好感，國內企業和居民的消費動力和能力又受到經濟下行的不利影響时根本。因此要完善“內循環”偷藏，關鍵是要疏通需求不足這一“堵點”清冷傲。具體怎麼做呢坦克车？金融政策要注重結構性調整配药，要考慮貨幣政策特別是信貸政策和內循環的聯系使压，因為疫情沖擊下居民收入增長放緩地亲切，企業經營壓力加大相架，對未來預期也不樂觀连卖身，單純地靠總量政策難以支撐消費者擴大信貸无法存、增加消費蝶羽，這就需要我們要考慮貨幣政策特別是信貸政策和內循環的聯系我量他，做好進一步的研究力她。同時对准，從財政政策的角度來看点兵书，雖然我們在技術領域可打扰、關鍵制造業等“國之重器”領域和重大基礎設施建設領域里還需要加大投入一拨拨，但更重要的是间移动，財政政策要考慮在中國的消費品生產和消費內循環中找到破解需求不足的方法伸进。當然浅，雖然面臨多重阻力跟我提，我們仍需要堅持外循環小规模，尤其是需要做好大宗商品的進口和國內消費品的出口等工作点乱，做到內外循環相互兼顧许多遍。原油治疗宠、鐵礦石等大宗商品的供需缺口不是內循環能解決的落箱，一定要通過進口來解決些酒。同時唐天道，我國出口大部分是消費品略微躲。保持一定的出口才能維持我們大宗商品進口的平衡紫色，這也是很重要的混杂。此外快回复，還需要通過擴大儲備下冲天、擴大技術引進等方式提高企業應對外部風險的能力人对我。在堅持外循環方面都没，同樣也需要宏觀政策的支持混日。

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2020-09-14

作為一名學者型企業家除非万，中國人民大學經濟研究所所長墙上说、中誠信集團董事長毛振華將大部分時間用在宏觀政策研究上闯荡。早在2016年击手，他就提出了“穩增長迷惑作、防風險”的雙底線思維点僵直，2020年新書《雙底線思維》出版铁锤砸，這是他過去十年宏觀經濟思想的總結怪七，而且依然適用于當前的疫情環境请起。日前一庞大，毛振華教授在第63場經心讀書會上最高存，為讀書人導讀《雙底線思維》小禽兽。他客觀此图、科學地總結了2008年以來中國宏觀經濟調控政策爱人，並回答了大家普遍關注的熱點問題飞一样。本文根據當天分享整理而成五时，上篇為問題解答格虽高，下篇為導讀摘要山下观。01如何看待中美貿易戰上陆？我在《雙底線思維》一書中提到過听娃娃，美國對中國的戰略是“三部曲”︰第一步是貿易戰饭菜更，第二步是脫鉤升高，第三步是冷戰果超时。美國一直堅持走這條道路退数步，目前中美正處在第二步“脫鉤”目前。美國前國防部長科恩在一次演講中提到我清楚，他認為美國的外交政策基礎是盟國政治照照镜，美國與盟國之間有經濟利益調整的需要笑靥时，但他們依然是政治軍事外交聯盟焱带。所以美國會不停地與歐盟我多说、日本打貿易戰小舞，但美國並不將後二者視為敵人我甚至。但美國將中國列為敵國下没，認為中國的崛起對它而言是一次考驗和挑戰你晚。我們必須認識到中美之間不僅僅是世界第一大和第二大經濟體之間的經濟矛盾和斗爭宣晴居，而是一個綜合性的你死我活的政治倒追你、軍事叫倒、外交木制地、經濟的全面斗爭黎明。所以和中國決戰藤藻，是美國的既定政策他一掰，找到病根被早憋，才能從根本上阻止美國四處張口够发生。02如何在中美貿易戰中破局呢塔电射？中美關系之所以走到今天這一步最先，一個很重要的原因是美國對中國的一些經濟政策產生了誤讀域时，誤以為中國不再進行改革開放了道淡淡，誤以為中國不走和平發展道路了很重要。我們現在是美國動用一切力量打擊的對象注册时，國內有很多人恨不得馬上和美國決戰吸鼻，我認為不夠理性铁锤虽。推遲和美國的決戰時間出奇地，對中國才是利益最大化地系。時間窗口是偉大的性上，我們要爭取這個時間窗口直接套。美國現在好比是中壯年查，有經驗地冲力，實力雄厚腰弓使。中國更像青少年确要，年輕有沖勁故作。盡管我們的GDP增速在下行叫幸福，但依然比美國高偶像都，再過十年或許我們能接近甚至超過美國下这才。所以喜欢缠，想辦法化解矛盾去匆匆，贏取時間老路，在最終勝算不大找出他、損失很大的格局之下感叹句，我們可以采取一些措施避其鋒芒底变成。032020年中國經濟會如何發展流去？2020年性质，中國可能是全世界主要經濟體中GDP唯一能正增長的國家此柳。我們做過一個測算掰开馒，最困難的局面是中國經濟增長率在1%以內接连发，比較中性的是2%左右何希望，比較好的情況是3%或者超過3%的增長率次动身。我個人是比較保守的图形，雖然不容易做到带三段，但我認為0-1%是今年我們能夠守得住的一個增速他巨大。今年是一個關鍵節點年许受，此前預設了兩大目標——GDP翻番和打贏脫貧攻堅戰轮换。全國“兩會”期間發布的《2020年政府工作報告》沒有就今年GDP增長設定具體目標最高叫，堅持保扶貧攻堅其實也很困難估计谁，因為目前的情況下很多貧困邊遠地區的人員就業和收入得不到保障出脏。前段時間總理說6億人的可支配收入在1000元左右信任他，過去就存在這個情況十位达，只不過沒有那麼大的人物說肉山，沒有引起如此多的關注都拿茶。現在有了疫情鲨尾，很多人連1000塊錢也保不仔δ帧，還沒工作断衰减。我認為疫情持續時間會比較長真火，對中國影響比較大弃林，即便兩大目標都完不成也很正常我读，暫緩一兩年也不丟人海报。04中小企業怎麼活可自制？第一地上趴，經濟下行的趨勢下临出门，企業應該采取更審慎的財務政策三千斤，要嚴格控制債務外送，尤其是中小企業要做的是少負債巧舌，多進行股權融資下场。所以我其實是反對政府給企業貸款的可心情。有時候企業借得多钓过，反而“死”得快我十。第二说十足，既然不能借錢肆虐起，怎麼活呢狐狸没？我的建議是︰1）政府替中小企業發一半工資蚀心蛊，以此來保主體牡丹虾、保就業吸鼻。2）企業低價擴股状况哦，降低負債率多少罪，與投資者進行項目溝通比嚣张，換取好的社會資源石孔出，優化資源配置和治理結構全魂骨。3）鼓勵企業之間投資可忧伤、重組我两眼。現在很多民營企業賣給國企或找國有企業參股顿片刻，實際這是不合理的连熬。應該讓企業自己重組依照我，因為每一次危機調整的價值就在于促進資源更加合理的配置配上往。政府並沒有那麼多資金导火线、精力和能力去接手和管理這麼多企業连守，這麼做對市場也會產生很大的負面影響地金丝。以下為導讀摘要——自2008以來大群，我國已產生了一套應對危機的宏觀經濟調控的基本經驗——即穩增長和防風險的“雙底線思維”摔碎。2008-2016年之間翼魔，我們選擇以穩增長為主你发明，兼顧防風險的政策取向；2016年發生了重要轉向声音先，轉為了以防風險為主唔声，兼顧穩增長的政策取向换药水。2018年美國發動貿易戰手快，這一外生沖擊使我們對主要目標進行了再調整采光，重新把穩增長放到更重要的位置上被无法。目前三兽首，疫情的爆發使我們從常規的穩增長和防風險的政策取向過渡到應對危機和當前突發事件的思維上超乎你，出台了很多應對危機的政策接手。2008年金融危機後︰穩增長同時兼顧防風險2008年的金融危機是中國宏觀經濟政策的一個重要分水嶺请动。2008年金融危機後陌虽，我國受到的沖擊低于以美國為代表的發達國家疑惑完，但是出口的急劇下降洛风冷，一度導致經濟出現斷崖式下跌入水时。為此我們采取了大體相似的量化寬松政策牺牲体，更重要的是開啟了“債務—投資”驅動的模式停打鼓，以穩增長為核心些魂师，在增量中解決問題他拜师。在出口受到障礙的情況下激烈，我們啟動國內消費和國內投資的“4萬億”刺激政策火堆。刺激政策從第一天起就在爭議中進行五级，盡管它本身有很多問題除桃，但是為中國經濟增長贏得了一個錯峰發展的機會场阵容，使中國在全球的經濟地位得到“衰退式上升”或许这。這個時期恰好是奠定今天中國在全世界的地位的時期爸。2009年中國成為世界第二大經濟體别人惹，2010年成為第一貿易大國脑勺上，2014年成為資本淨輸出國巩固，完成了從商品輸出到資本輸出的重要轉變过哪怕。刺激政策實現這一效果是付出了一定代價的求您最。首先货喝，如此大的刺激計劃攻击系，使得我國地方政府融資平台和國有企業得到了空前發展山脉，這些國有企業恐慌感、地方政府盡管使用債務的方式獲得了資金一次次，但實際上是獲得了社會資源的配置能力九诚，改變了市場里面政府和市場误解什、國企和民企的比例關系此决断，這是與過去改革路線圖相違背的攻击性。同時往西走，“債務—投資”的驅動模式一起站，也使得債務風險不斷累積和債務結構進一步惡化四腿。現在我國債務總量僅次于美國力瞪，從政府这AI、企業和居民三大部門來看摊牌，各個部門輪番加杠桿定，使得全社會的杠桿率上升说逛街。2016下半年-2017年︰以防風險為重心2016年尖叫吓，隨著全球經濟復甦和國內經濟“軟著陸”扣罪名，穩增長重要性減弱手速，防風險緊迫上升焦糊。當時彼此间，歐美基本走出了金融危機的陰影举杯，經濟逐步恢復；我國經濟回穩向好带我去，經過了連續26個季度小幅下調後紧急性，經濟增長探到“L型”底部上懒，基本實現軟著陸我左手。與此同時脾气虽，長期的穩增長政策的負面效果也有所顯現您道歉，杠桿率快速攀升厚度，債務風險不斷積聚泰隆打，社會資金和貨幣投放不斷增加伙才喝，導致另外一個結果是投資效率不斷下降服药，政策效果邊際弱化一点作。2016年中坦唐三，我在《系統性風險總體仍處可控呱噪烦，警惕違約爆發觸發金融市場波動》刀落、《雙底線下的宏觀經濟》等報告中提出︰當前形勢下政策核心應從穩增長向防風險轉變各堂职，構建防風險长、穩增長的雙底線宏觀調控體系画扇。在此背景下身心说，2016年下半年到2017年中國宏觀經濟政策重心轉向了防風險早发生，出台了一系列防風險紫光并、去杠桿的政策措施入内。在防風險的政策措施下光全开，各部門債務增速放緩族人因，債務風險有所緩釋最终赢。同時我操心，金融嚴監管背景下哪结交，銀行資產負債表無序擴張勢頭得到遏制地较。此外略矮，房地產調控趨嚴入门处，房地產暴漲勢頭得到一定程度遏制急促起。盡管我們執行了以防風險的政策不到兩年的時間板晶，但是我們的政策效應非常明顯毛发，給我們提供了分析宏觀經濟政策的非常豐富的數據和非常實際的基礎資料竹椅里，我們未來做經濟政策的分析能夠做進一步細的解剖右脚前，這是非常重要的一個歷史時期连国。2018︰再度側重穩增長滚你，首提“六穩”2018年自己额，美國挑起針對中國的貿易戰聊聊天，對中國的態度發生了根本變化粉嘟嘟，美國因素已經成為影響中國經濟運行的長期變量少洗。針對外有貿易戰可分割、內有經濟下行壓力的情況最根本，政策再度調整题，2018年7月政治局會議首提“六穩”可他。與金融危機後政策不同’虽，2018年到2019年在側重于穩增長的同時高度重視防風險督促我。通過梳理政策歷史我們發現魅力跟，金融危機後宏觀政策的調整起航，基本契合穩增長老奴可、防風險的雙底線思路算联手。雙底線思維是宏觀調控的中國經驗铠甲，其關鍵在于處理好穩增長自燃、防風險的辯證關系人寒。雙底線思維具有中國特色雨林，有助于豐富發展經濟學小花随、反危機理論等經濟學在中國的實踐與應用第一天。以雙底線思維再來觀察中國的宏觀經濟政策的時候成蛇阵，能很清晰地看到這段時間是防風險為主還是穩增長為主愿公开，並可判斷中國的經濟形勢和政策組合規律屋主。政策取向不是一成不變的憋回去，而是在特定的歷史條件下茂，根據內外環境變化的相機抉擇一叶。那麼哪些是與穩增長政策相適合的工具箱罪过他？我們有積極的財政政策和偏寬松的貨幣政策并未落，較松的金融監管來鼓勵金融創新乎追，依托國有企業和地方政府加大投資绕开，同時鼓勵消費乐于。在防風險為主的時候清爽男，我們看到的政策工具箱是積極的財政政策和相對偏緊的貨幣政策相結合地探测，金融監管趨嚴低笑、去通道才决定、去杠桿红膜，同時對地方政府的債務及隱性債務加強治理麻烦事，控制其債務的快速擴張难处，同時堅持房住不炒路窄，不將房地產作為短期刺激經濟的手段肥沃。2020︰增長底線下調叫一点，仍需堅持雙底線思維2020年少JJYY，新冠肺炎疫情在全球蔓延这花瓣，加大了中國經濟運行的風險︰一方面心放置，全球經濟都面臨衰退壓力连您都，外部需求走弱；同時王蜜，疫情沖擊下地緣政治風險加勎揖伞，我們要警惕逆全球化中的去中國化；此外更凌厉，全球產業鏈或面臨重構齐利虽，加大了中國經濟轉型升級壓力算同类。在這種情況下小弟侧，中國在“六穩”基礎上進一步提出“六保”目光都，穩增長底線下調间移动。值得一提的是往身，疫情全球蔓延之下避，全球經濟面臨上世紀30年代以來最為嚴重的衰退壓力啥区别，而中國由于國內疫情得到有效控制盘问，經濟或再度存在“錯峰發展”李倩吓、全球影響力“衰退式上升”的機遇否恶毒。中國要抓住這一機遇没实行，仍然需要處理好穩增長與防風險的關系已经追，不走“債務—投資”驅動的老路泥沙，注重經濟結構的調整和優化喘吁吁，以此推動中國經濟長遠健康發展中心悄。

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2020-09-14

武漢“防疫戰”的勝利對經濟修復發揮了重要作用　　談到今年的宏觀經濟形勢去苏州，那我們就不得不提到新冠疫情提守护，因為疫情對中國乃至全球的影響遠超預期並且存在很大的不確定性过显。即便對疫情的走勢做出判斷里留下，但下一個月疫情的發展又會超出我們的想象一击，特別是當前全球疫情處于一種不可控的狀態——美國新增再創新高石镶嵌，巴西印度等國增長勢頭仍未得到遏制住人。我們國家的疫情雖然整體得到控制重量作，但是最近北京又出了一點問題幻境带，未來仍需警惕秋冬季新冠疫情的再度爆發打算问。疫情的不確定性將持續影響我國的經濟活马医，所以對武漢疫情的爆發以及後續的防控措施進行分析是非常有必要的讲。　　武漢“防疫戰”有兩個世界創舉弱百分，一個是“封城”刻意使，一個是“全民檢測”水池。　　回顧武漢防疫的經驗焰火，“封城”是非常重要的扯起，疫情初期开放日，總書記的批示就是“內防擴散颈竟，外防輸出”丝毫，所以武漢“封城”至關重要走近。但一千萬人口以上的城市封城是歷史上所沒有的扇叶，封城後會出現什麼情況也不得而知两口。後來的確出現了很多的問題尴尬难，比如醫療資源的擠兌香气成、人們的恐慌心理以及市場上的搶購等间回。盡管如此按理，但武漢封城對全國的防疫工作貢獻巨大被他揪，湖北被并称、武漢的封城直接大幅降低了非湖北地區的防疫壓力端直冲，使得其他地區很快控制住了疫情多做几。另外一個創舉就是“全民檢測”涛疑惑，鞏固了武漢“封城”的成果内力，打造了安全的武漢非杀他，為全國抗疫貢獻了巨大力量破布片，也為全球抗疫行動提供了新的模式城南一。　　回顧整個過程香肠大，我大概將武漢“防疫戰”分為以下四個階段︰第一階段︰武漢封城前他穿，對病毒了解和重視不足更完美，疫情蔓延;第二階段︰封城初期GM则忙，城內失守经落，以家庭和社區傳播為特征的疫情集中爆發;第三階段︰“應收盡收并持，應治盡治”——這是武漢防疫戰階段性勝利的核心因素;第四階段︰“應檢盡檢解中、全民檢測”初最大，全面排除無癥狀傳播風險隐蔽性。總的來說山狼，武漢經過封城和全面檢測过整，已成為全球最安全的城市这分明。　　武漢打贏“防疫戰”手塞入、全國疫情防控取得階段性勝利脸部，中國在全球率先實現復工復產前赴，復工復產持續推進道道，各項經濟指標持續改善她好恨。從供給端來看完全全，5月規模以上工業增加值同比增長4.4%住站，增速較上月加快0.5個百分點任务三，在上月由負轉正基礎上繼續回升;從需求端來看一月火，投資與消費降幅均有收窄击她，出口雖較上月走弱但仍好于此前市場悲觀預期照顾我，三大需求短期向好里面扔。但值得一提的是今浩瀚，供給恢復速度持續快于需求的恢復速度双远，供需修復並不同步被肉汤，這一狀態持續或將對後續經濟恢復的節奏帶來一定制約但必须。同時果汁，當前疫情在北京小範圍的爆發又給經濟蒙上了一層陰影厨房里。疫情之下瞧去，中國面臨嚴峻的內外形勢　　疫情最直接沖擊的就是經濟運行本身已经包，社會按下了暫停鍵八人，經濟按下了暫停鍵气多出，經濟下行壓力很大弃修养。根據國家統計局公布的數據龙吟，第一季度中國GDP同比增長速度是-6.8%旬名，從中國公布季度GDP增長速度以來离令牌，以前的每一個季度GDP增長都超過6%配置出，這一次我們掉到了-6.8%摸清楚，落差將近13個百分點帝修，這是原來從來沒有過的006817，我們可以看到問題的嚴重性此广大。從分省份的經濟无礼，疫情沖擊對地區經濟的影響極為顯著他捣乱。我認為在一季度GDP負增長6.8%的背景下天重复，到半年度時GDP同比增速可能會維持在0%左右毒毒加，下半年會有所增長初小舞，但是也比不了往年的水平半年多，而且我們做好二次疫情的準備措施。我認為今年的GDP增速在悲觀情境下在0-1%众势力，中性情境下大概在1%-2%我这说，在樂觀情境下在3%-4%手环抱。　　同時呦赫，疫情也導致中國面對的外部環境更趨于復雜无憾。疫情對我國經濟的外部沖擊主要體現在以下三個方面︰首先风光，疫情的全球蔓延導致外部需求大幅走弱與供給衰退;其次面才，疫情沖擊下全球產業鏈面臨著重構的風險没钱途，加大了我國產業升級與經濟轉型的壓力;最後也是非常重要的一點苦折磨，早期疫情爆發時我义，美國對中國采取的限制措施其實美國在做中美脫鉤的壓力測試恐实力，兩年前我曾分析中美關系的路徑可能沿著“中美貿易戰——中美脫鉤——冷戰”的路徑上走天因。雖然美國打算與我們脫鉤狐狸绝，但是又不會輕易的把我們的市場讓予在政治大些、軍事和外交同美國是同盟同時在經濟上又是競爭對手的經濟體猪鼻，如日本刷出一、韓國和歐盟等笑什。所以在脫鉤的同時饥饿度，一定會拉著他的盟友一起跟我們脫鉤帮他一。故應對中美關系成功與否主要在于中國能否阻止美國的盟友隨同美國一起脫鉤做实验。盡管美國疫情迅速爆發归心，但美國仍未放松對中國的打壓身体撑，後續仍需警惕逆全球化中的去中國化撞死算。政策著力保中小企業都凝聚，後疫情時代仍需堅持雙底線思維　　雙底線政策的動態變化——從“六穩”到“六保”静深远。“六穩”政策是在2018年提出的太身，主要是為了應對美國發動貿易戰的危機油画，六穩提出後也就意味著我國的政策重新回到了以穩增長為主兼顧防風險的路線上來管词汇。六穩轉向六保意味著穩增長底線的進一步下調但相比，宏觀政策更加側重于對經濟的救急年一别。為此2020年政府工作報告中各項目標都較2019年有所放松算自己，今年政府工作報告第一次沒有提出GDP增長目標副受。此前我也是最早公開呼吁今年政府工作報告中應放棄把GDP增速作為目標任務的研究者之一可抵抗，同時呼吁對扶貧攻堅的考核也應當放松周婶搞。因為2020年是一個重要的節點年收礼金，是GDP要比2010年“翻一番”的考核年冷酷男，也是扶貧攻堅戰的考核年匠总。如果繼續堅持這兩個目標笑料，那麼經濟要達到5.5%以上的增速身亡时，需要付出極大的代價阳光打，得不償失王圣显。不過中央經過慎重考慮声中化，在這次政府工作報告里還是提出有條件打贏扶貧攻堅戰眼睛瞅，這體現了國家集中力量辦大事的體制優勢夹杂，在特別重大的領域有迎難而上的攻堅戰精神起眼飞。　　“六保”的核心在于保中小企業厨房找。“六保”重點聚焦保就業图究竟、保民生和保市場主體说危险，宏觀判斷對當前經濟運行中的主要矛盾抓得非常準间更。“六保”的核心在于保就業决定凑，而保就業的重要抓手就是保中小企業级平稳。因為中小企業吸納了大部分的就業人口哪几张，而大型國有企業資本密集程度較高微亮，吸納就業有限助魂师。且部分中小企業特別是中小服務企業自己扑，其產品並不具備剛需性丝冰冷，所以疫情期間對中小企業的沖擊遠高于其他企業小脸颊。此外中小企業中就業人群的社會保障體系不夠完善地事，這類人群基本上不干活就沒收入画扇，所以保中小企業有助于緩解就業壓力地吉祥。近期國家倡導地攤經濟明白天，這個也是非常重要的面开放，因為一個地攤可能解決兩三個人的就業下蹲，這樣能夠緩解就業壓力无使。但地攤經濟是經濟不好時期的政策我满脸，在一定時期比較有效边达成，但是在後續保中小企業仍要擺到一個非常重要的位置上來但凸出。　　保中小企業應當分清楚金融問題與財政問題这庞大。中小企業信用相對較差哗众，融資成本較高继地，未來面臨更大的債務風險思龙眉，所以中小企業融資的核心應當著眼于股權融資放松点。有些相對較好的中小企業通過擴股融資的可行性較锌稹，但是又不得不通過借貸的方式融資叫骗，那麼我們的財政就應當在這個時期發揮作用去接受。此前我們的銀行信貸大部分都投向了國有企業节省他，由于國有企業有財政背書水露已，貸款不斷續貸修炼他，其實是一種變相的貨幣財政化山里走，但是民營企業卻享受不到這一紅利团长熟。疫情沖擊下店铺内，民營企業面臨著更大的困難更一，所以這個時期政策加大對民營企業的財政救助力度摸出一，如幫助民營企業發放一部分的工資朱唇。因為當前除了少數行業之外湖底，全社會收入都普遍降低眼好好，替代企業發放一部分工資里面耗，能夠緩解當前居民收入下行的壓力点降临，從而促進了消費年都可，進而帶動整個社會的生產团扯。　　錯峰發展機遇下仍需堅持雙底線思維正好成。由于我們疫情爆發較早牛皋使，政府積極應對少女听，最小化了疫情沖擊的負面影響八角，同時對當前的內外形勢做好了充足的防御他右。但是由于其他國家在疫情防控上遠不如我們國家手指放，經濟復甦可能大大落後我們國家左脚，經濟增長大概率為負门人。在其他國家經濟負增長选送地，我國經濟正增長的背景下貌，我們又將面臨一個錯峰發展的機遇送我几。但是我們仍不能抱有過高的期望去砸场，因為疫情終將過去过拿，我們仍將回到經濟增長的常態中慢死，所以我們要防止短期刺激對中長期經濟的影響都问。在後疫情時代开地，政策仍應重回穩增長腿揉、防風險的雙底線思維上來雪少爷，促進中國經濟長遠健康發展慰可。

政策與研究

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2019/03/11